该券商研究员表示,今年属农药"小年",因此整个行业略显沉寂,需求较疲弱,很多大宗农药产品如草甘膦、百草枯的价格一路下滑,仅有少量品种走出独立行情,如麦草畏、草铵膦等。在这样的大背景下,很多农药跨国公司的表现都不太尽如人意,而国内农药行业增长亦不及预期。
“但相对于其他化工子行业来说,农药行业的表现算好了,同时我也比较看好行业下半年的业绩,像扬农化工(600486.SH)、长青股份(002391.SZ)、联化科技(002250.SZ)等公司都是目前市场关注的。”上述券商研究员说。
而一位基金研究员则认为,现在整个化工板块大多都处于一种产能过剩的状态,包括农药,像除草剂草甘膦,其产能过剩价格下滑厉害。但即便如此,仍有一些企业是不错的投资标的,如农药中间体企业联化科技,大白马股扬农化工等。另外,一些正转型做互联网+(农资电商)的企业也值得关注,如辉丰股份(002496.SZ)、诺普信(002215.SZ)等。
以下是22家农药上市公司中报盘点：
上市公司2015年中报披露已收官,从统计的22家农药上市公司来看,20家盈利,2家亏损;净利润降幅超过20%的有8家,主要集中于主营草甘膦、百草枯的企业;净利润增幅超过两位数的有8家,包括升华拜克(600226.SH)、华邦健康(002004.SZ)、湖南海利(600731.SH)、兴发集团(600141.SH)、联化科技、利尔化学(002258.SZ)、长青股份、诺普信;净利增幅分别为82.93%、70.71%、45.86%、45.12%、25.38%、22.09%、10.23%、10.21%。
大智慧通讯社(微信号DZH_news)观察发现,这8家企业中的大多数是曾采访过的农药资深专家提及的“农药第一梯队”中的企业,如联化科技、华邦健康、利尔化学、诺普信等。
1、升华拜克
上半年,升华拜克实现净利高速增长的原因主要在于公司联营企业青岛易邦和财通基金本期利润增加所致,而公司主营农兽药业务方面则仍是不容乐观,竞争加剧,部分产品市场需求持续低迷,但农兽药产品毛利率在降本增效的努力下还是增加了7.24个百分点。下半年度,公司将积极参与资本市场运作、优化产业结构、推进重大资产重组项目,将公司的发展战略由农药、兽药及锆的生产与销售业务逐渐向互联网游戏等互联网新兴产业转移。
2、华邦健康
华邦健康医药和农药业务并举,上半年实现净利润3.98亿元,同比增长70.71%,目前公司的看点主要还是在医药板块。华邦健康收购百盛药业,拟收购德国养老机构莱茵医疗对公司未来在大处方药领域以及大健康产业的布局都有积极意义。
3、湖南海利
湖南海利实际控制人是湖南国资委。从上半年的情况来看,公司通过成本控制,很好的提升了精细化工产品的毛利率。公司目前是亚洲最具实力的氨基甲酸酯类系列农药产品的产业化基地之一,氨基甲酸酯类农药产业链相对完整,具有很好的成本优势。
4、兴发集团
上半年,兴发集团草甘膦产业受市场影响,价格大幅下降,导致子公司泰盛公司业绩明显下滑,对公司业绩增长形成拖累。但报告期内公司肥料产业和磷化工行业景气回暖,均扭亏为盈,最后实现了中报的超预期表现。中金研报认为,受磷肥出口关税降低影响,预计今年全年中国的磷肥出口量将会超预期,随着秋耕备肥临近需求增多,下游补库存将推动磷肥进一步上行。
此外,公司磷矿储量丰富,品位较高,同时公司还通过技术改造不断降低成本。作为行业龙头,若磷化工行业持续改善,兴发集团将首当其冲获益于行业的回暖。
5、联化科技
联化科技是一家农药、医药中间体企业,不少业内人士对公司的评价均很高,认为公司质地优良,用一位大型基金研究员的话说,就是公司业绩经常会超预期。今年上半年,联化科技实现净利润约3亿元,同比增长25.38%。报告期,公司农药中间体和医药中间体毛利率分别为42.92%和37.14%,二者占比分别为72.57%和13.52%,公司综合毛利率为37.72%,同比增加约4个百分点。主要子公司经营情况向好是公司业绩逐步释放的保障,重点建设项目的稳步推进将是业绩实现可持续增长的动力。
6、利尔化学
利尔化学是一家以科研为基础的农化企业,但其实际控制人为中国工程物理研究院,因此具有一定军工背景,易引起市场想象。公司科研实力较强、产品储备深厚,上半年公司实现净利润8855万元,同比增长22.09%,草铵膦为公司贡献了主要业绩增量,公司现有1600吨草铵膦产能,未来还将新增2000吨装置。而据渤海证券最新研报,目前利尔化学毕克草、毒莠定等老产品已有盈利企稳回升迹象,同时制剂业务发展顺利,将利好公司未来业绩。
7、长青股份
上半年,长青股份实现净利润1.32亿元,同比增长10.23%。报告期内,杀菌剂2-苯并呋喃酮中间体、除草剂氟磺胺草醚、麦草畏以及新投产的S-异丙甲草胺表现良好,带动板块收入及毛利提升,但吡虫啉、啶虫脒等杀虫剂产品市场需求相对低迷,销售价格有所下滑。
公司其他可转债项目还在建设当中,陆续会在今年3、4季度以及明年投产,一些项目的市场前景均不错,如氰氟草酯原药。此前业内专家曾向大智慧通讯社表示,氰氟草酯是水稻除草剂中最具发展前景的品种之一,未来市场空间广阔。从2007年至2012年间,新型农药氰氟草酯全球销售额一直处于上行趋势,年均增长率近14%。
8、诺普信
诺普信是国内农药制剂龙头企业,受第1745号公告影响,今年上半年公司基本没有百草枯销售,导致收入小幅下降,但由于高端产品销售增加,毛利率却同比上升3.51个百分点,至40.19%。诺普信从今年初开始布局农村互联网,受到市场关注。据国海证券,目前公司有田田圈、农集网、农金圈同步运营,相辅相成。农金圈解决了农户融资难问题,;田田圈主要提供信息推送、农资平台、农机服务等功能;农集网作为农药销售平台,目前采用会员制,主要针对下游零售商,利用互联网供货高效便捷的优势,有效地减少零售商库存数量。
9、扬农化工
扬农化工实际控制人为中化集团,“稳健”是诸多业内人士对公司的评价。从上半年的业绩情况来看,事实也是如此。主业菊酯产品由于产业链完整,研发实力强,因此竞争优势明显,今年上半年菊酯业务持续增长,毛利率也进一步提升,为公司提供足够安全边际。同时,麦草畏放量弱化了草甘膦价格下滑的影响。未来,公司花巨资投资的如东二期项目值得期待。
来源：大智慧通讯社